一家曾经被飞利浦看中，并重金入股的公司，如今却面临控制权变更的局面。
医疗信息化领域的龙头企业创业慧康可能要换老板了！
控制权生变，行业格局或将重塑。
事情要从11月10日说起。那天，创业慧康发布公告，说公司第一大股东葛航正在和华检医疗旗下的杭州更好智投商量控制权变更的事。说得直白点，就是公司的老板可能要换人了。
这可不是小事。创业慧康在医疗信息化领域可是个响当当的名字，服务着全国9000多家医院。现在突然说要换老板，确实让整个行业都绷紧了神经。
更值得玩味的是，曾经被寄予厚望的二股东飞利浦，早在今年8月就减持了3%的股份。这不禁让人想起那句老话：春江水暖鸭先知。大股东的这些动作，往往都预示着公司内部正在发生重要变化。
展开剩余83%股权动荡，三年治理困局终见分晓。
要说清楚这件事，咱们得从头捋一捋。创业慧康的控制权问题，其实从2022年就开始埋下隐患了。当时飞利浦溢价入股，成为公司第二大股东，虽然创始人葛航还保持着控制权，但股权已经开始分散了。
到了2023年董事会换届后，公司就正式进入了"无实控人"状态。什么意思呢？就是没有哪个股东能够单独说了算。这种局面在企业经营中往往会导致决策效率低下，战略执行不连贯。就像一艘船没有明确的船长，在大风大浪中难免会迷失方向。
现在葛航持股只剩下10.22%，而且这些股份还全部被质押了，其中1.21亿股还被司法冻结。与此同时，他还计划再减持不超过2.4%的股份。这一系列操作都说明，葛航退出控制权的意图已经相当明确。
昔日龙头，今日困境为哪般？
创业慧康曾经是医疗IT赛道的标杆企业，主要做医院信息化系统（HIS）、电子病历系统这些业务。说得通俗点，就是帮医院搭建信息化系统的"总包工头"。
在传统业务方面，公司的HIS系统项目签约数量在2024年还增长了41%，说明基础业务还是挺扎实的。在创新业务上，公司也在积极布局医疗AI，推出了APGS医生助手、智能随访系统等智能应用，目前已经在20多家医院试点使用。
公司还和浙江大学成立了联合实验室，专门研究医疗垂直大模型，并且对接了华为等厂商的算力资源。到2024年，公司的AI研发团队已经超过100人，计划在2025年把研发费用率提高到18%-20%。这些投入不可谓不大。
但是，理想很丰满，现实很骨感。公司业绩近年来持续承压，2024年净亏损达到1.74亿元，同比下滑572.96%；2025年前三季度营收继续下滑26.26%，只有8.62亿元，净利润亏损扩大至1.22亿元。
内外交困，业绩承压的背后原因。
为什么会出现这样的局面呢？我觉得有几个方面的原因。
首先是行业大环境的变化。现在医院都在推行DRG/DIP医保支付改革，医院自己的控费压力也很大，在信息化项目上的预算自然就被压缩了。这就好比家里开支紧张的时候，首先砍掉的就是非必要的装修项目。
其次是公司自身的问题。在新老产品交替的过程中，大型医院项目的交付周期延长到了3-6个月，直接影响到了收入确认的节奏。与此同时，行业竞争还在不断加剧，卫宁健康、东软集团这些竞争对手都在抢占市场份额。
再说回这次可能的接盘方，华检医疗。这家公司最初是做体外诊断产品分销的，就是帮着卖检验设备和试剂。现在突然要跨界来接盘医疗信息化企业，这个跨度确实不小。
飞利浦合作未达预期，战略转型步履维艰。
说到创业慧康的困境，就不得不提和飞利浦的那段"姻缘"。
2022年5月，飞利浦以每股7.9元的价格受让了葛航及其一致行动人持有的约10%股份，交易金额高达12.25亿元。这个交易在当时创下了国际医疗巨头溢价战略投资中国医疗IT企业的纪录，可以说是轰动一时。
交易完成后，飞利浦成为创业慧康第二大股东，双方约定开展为期10年的深度业务合作。当时市场普遍期待，借助飞利浦的全球技术资源和品牌影响力，创业慧康能够突破成长瓶颈，更上一层楼。
然而，理想和现实总有差距。双方的业务协同进程并不顺利，合作成果没能有效转化为实际的业绩支撑。到了2025年8月，飞利浦减持了3%的股份，这个动作被市场解读为对合作前景的谨慎态度。
跨界联姻，前景几何？
现在回头看，创业慧康出售股权引入华检医疗，其实是行业竞争加剧、企业自身困境与数字经济发展多重因素共同作用的结果。
对创业慧康来说，华检医疗的资金注入和数字资产战略，或许能帮助它破解业绩下滑、战略摇摆的困局，让公司沉淀多年的医疗数据资源实现价值变现。
对华检医疗而言，拿下创业慧康不仅意味着获得一家上市公司的控制权，更重要的是获取了数字资产落地的核心医疗场景与数据资源，能够加速其战略落地。
但是，这场跨界联姻的未来仍然充满挑战。交易能否顺利落地、医疗数据如何合规转化为数字资产、双方业务如何实现有效整合、新战略能否扭转创业慧康的业绩颓势，这些问题都需要时间来回答。
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